监管合规与牌照体系

阿罗哈银行方面宣称构建了双重牌照体系：

美国MSB备案：发行主体已在美国金融犯罪执法网络（FinCEN）完成Money Services Business备案，具备美元兑换、跨境汇款与数字资产托管资质。

新加坡DTSP牌照：据披露，阿罗哈银行依据新加坡《2022年金融服务与市场法案》（FSM Act）成为获MAS批准的数字代币服务提供商（DTSP）之一。

新加坡金融管理局（MAS）正在制定和完善稳定币监管框架，相关立法工作已提上议程。MAS局长谢啇真在2025年新加坡金融科技节上表示，将针对稳定币起草相关法律，从2026年起试点代币化MAS票据。MAS明确要求稳定币发行人须确保"稳健的储备资产支持与可靠的赎回机制"。同时，MAS也指出，稳定币总体上不如新加坡银行存款安全，因银行存款受严格监管并受存款保险保护。

夏威夷民族独立主权国数字资产银行牌照：阿罗哈银行还获得了Nation of Hawaii《夏威夷民族独立主权国》颁发的数字资产银行牌照。该牌照进一步拓展了其在太平洋地区的合规运营资质。

在牌照制度方面，新加坡针对数字资产领域主要涉及《支付服务法》（PSA）项下的数字支付代币（DPT）服务牌照以及《金融服务与市场法》（FSMA）项下的DTSP牌照。根据现行监管安排，已持有PSA项下牌照的机构通常无需另行申请DTSP牌照。MAS尚未公开DTSP牌照的完整持牌名单，相关情况主要通过监管文件及政策说明予以体现。

业务模式与定位

阿罗哈银行定位为以稳定币（TTusd）作为法定货币的区块链银行，旨在搭建加密货币与法币之间的结算通道。据披露，其业务原生嵌入支持73国SWIFT/IBAN的离岸清算网络。

阿罗哈银行推出了国际贸易担保交易业务，旨在利用区块链技术及智能合约与稳定币结算的结合，为国际贸易商提供可追溯的担保支付解决方案，以降低传统国际贸易中的信任成本与结算周期。

“新加坡路径”的实践意义

阿罗哈银行的案例表明，监管机构的清晰指引与市场主体的技术创新之间可以形成良性互动。新加坡金融管理局在稳定币监管方面的实践——包括明确储备资产构成、托管要求、信息披露标准及赎回机制等核心规则——已被部分市场观察者视为可供各国监管机构参考的实践样本。这一路径的核心在于：在现有金融基础设施之上，以合规为前提，有序引入稳定币及其他数字资产工具。